凯丰资本配资蓝帆医疗重回业绩双轮驱动产业链壁垒构筑发展新阶段

3月17日，蓝帆医疗（002382.SZ）举办投资者交流会，吸引券商、基金、资管等近150家主流机构和超过200名投资者参与调研交流，市场关注度持续攀升。作为“十五五”开局之年的关键沟通窗口，此次交流会释放明确积极信号：公司手套业务迎来行业周期复苏与成本优化双重红利，2026年有望实现从大幅亏损到明确盈利的巨大弹性释放；心脑血管业务已实现实质性盈利，凭借创新产品放量与全球化布局持续释放增长动能，两大核心板块协同发力，推动公司迈入高质量发展新阶段，向市场传递出长期增长的坚定信心。

手套业务：周期复苏叠加成本优化业绩弹性持续释放

历经行业深度调整后，蓝帆医疗健康防护板块迎来触底回升关键期，成为公司2026年业绩修复弹性最大的板块。当前全球一次性手套行业供需格局持续改善，中小落后产能加速出清，头部企业定价权显著提升，叠加地缘政治因素推动原辅材价格上行，行业正式步入提价周期，为公司盈利修复打开空间。

产业整合补齐短板，成本竞争力全面升级。2025年公司重磅引入泰国产业投资者，该投资方向合资公司山东健康科技增资2亿美元，公司借此完成了对丁腈手套生产基地与配套热电资产整合，彻底补齐能源供应短板。一方面，热电联产资产不仅保障生产用能稳定，更可对外供电供热培育新盈利点；另一方面，泰国投资方具备丁腈胶乳产能储备，叠加实控人旗下化工板块的原辅材供应链协同，公司构建起“原料+能源”双重供应链壁垒，有效抵御原材料价格波动风险。同时，公司通过战略波段采购，得以更加从容应对行业提价周期。

同时，产品结构升级也成为手套业务增长的重要驱动力。公司联合战略合作方万华化学，成功研发并推向市场的高端聚氨酯手套，在丁腈、橡胶等传统材料之外，构建起供应链、技术等多维壁垒。目前，该款高端手套已获得市场良好反馈及稳定复购订单，其市场表现也进一步印证了市场对手套产品价格的接受度，为业务盈利提升提供了有力支撑。

目前,公司PVC、丁腈手套两大核心品类产能分别约为250亿支，已实现满产全销，供需匹配度持续提升。值得关注的是，若丁腈手套价格因原料紧缺大幅上涨，则PVC手套有望受益于丁腈手套涨价需求外溢实现需求进一步增长及助推价格进一步提升，为以公司为代表的PVC手套头部厂商带来红利。

心脑血管业务：创新驱动放量借势出海扩版图

作为公司战略转型核心引擎，蓝帆医疗心脑血管事业部已迈入高质量盈利阶段。2025年在承担参股企业公允价值变动损失的情况下仍实现盈利，经营层面利润超亿元，成为公司核心盈利支柱之一。

立足国内高端器械国产化浪潮，蓝帆医疗紧抓集采机遇，凭借技术与性价比优势快速抢占本土市场份额，筑牢基本盘。在最新一轮药物球囊集采中，公司报价与中标结果表现优异，在行业竞争格局中占据有利位置，确立了稳固的市场地位。公司表示，集采常态化背景下，产品组合、成本控制、集采执行能力将成为企业核心竞争力，公司在上述方面具备较为突出的竞争优势，未来有望持续巩固并提升市场地位。

海外市场是心脑血管业务的核心增长极，公司凭借全球化研发、生产与渠道布局，高端创新产品加速出海兑现业绩。公司新一代TAVR系统自2025年6月获欧盟CE认证后销量快速增长，2026年1—2月单月销量已超过2025年下半年月均水平。同时，冠脉血管内冲击波治疗系统斩获欧盟CE认证，顺利启动欧洲商业化，作为国内心脑血管头部企业中首家在海外主流市场取得IVL认证的企业，公司该产品2026年在海外市场拥有独家的窗口机会。

代理业务作为自主研发业务的重要补充，进一步丰富产品矩阵与收入来源。公司搭建了“自研+代理”的出海平台，赋能国内北芯生命、百心安等企业出海，也代理了美国、日本等地知名国际品牌产品，给公司业绩带来增量，让稀缺的国际化网络焕发出更大价值。

此外，公司参股企业同心医疗科创板IPO申请已于2025年12月获受理并进入审核阶段，若同心医疗顺利上市，公司早年以低成本完成对同心医疗的战略入股，有望获得显著投资收益，为公司整体业绩增添新的增量。（齐和宁）

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